思科告诉我们什么？

2015-09-29 12:27:35

【世界经理人编者按】 思科公司以10亿美元的优势取代微软公司成为全球最有价值的公司。然而，微软公司称王资本市场也不过是去年的事情，时隔不到一年，资本市场的领头羊已然易主，令人感叹。但有一点并未变化——领头羊仍然是网络时代的骄子。可见，网络经济已经深入到资本市场的每一角落，已经逐步成为资本市场新的主宰。不知这是否预示着我国证券市场的内部格局在不远的将来也会发生类似的变化。

　　随着美国东部时间2000年3月24日纳斯达克市场收市钟声的敲响，思科公司（cisco)的股票收盘价定格为79.6美元，于是一个新的网络神话诞生了——思科公司的总市值已经达到了5791美元，以10亿美元的优势取代微软公司成为全球最有价值的公司。然而，微软公司称王资本市场也不过是去年的事情，仅仅时隔不到一年，资本市场的领头羊已然易主，但有一点是相同的——领头羊仍然是网络时代的骄子。可见，网络经济已经深入到资本市场的每一角落，已经逐步成为资本市场新的主宰，如果我们再想想始于1999年“5.19”和2000年之初的“网络概念“风潮，不知这是否预示着我国证券市场的内部格局在不远的将来也会发生类似的变化。 　　关于游戏规则 　　无论从我国证券市场的上市要求来看，还是从市场内部股价定位的标准来看，可以说都与网络公司的概念格格不入。 　　首先，从上市标准来看，目前进入我国a股市场需要满足的核心条件主要有两个：一是公司股本总额不少于人民币5000万元，二是公司成立时间须在3年以上，最近3年连续盈利；其次，从上市公司评价标准来看，我国出于保护投资者的利益，对a股市场上市公司的经营情况有着严格的规定，如公司连续两年亏损将被特别处理（st），连续3年亏损将被取消上市资格等。 　　总之，我国目前的证券市场仍然是一个以价值为核心评价标准的市场，证券的价格定位均是建立在业绩和成长性基础之上的，虽然也出现了资产重组、电子商务等突破传统市盈率束缚的全新概念，但其价格定位更多的是建立在机构炒作基础之上，就市场的制度基础和评价标准而言，并未发生根本的改变。 　　或许是基于上述原因，或许是受国外创业板市场成功的影响，为了给这些无法等同于传统产业的新兴产业股更广阔的天地，我国将于年内设立科技板市场，其游戏规则也将发生或多或少的变化。应该说，这显然是适应新经济的巨大进步，但由于其在制度建设方面似乎还不能等同于纳斯达克、香港创业板等市场，再加上我国信息产业部关于“网站”上市的一些规定，纯粹的网络股恐怕暂时还难以找到完全适合自己的游戏规则。 　　关于市场龙头 　　“5.19”的有线电视网络和新千年的电子商务概念的的确确给市场带来了全新的感觉，且不说其价格似乎也找到了一点类似纳斯达克网络股一样“天马行空”的感觉，仅就其在证券市场掀起的网络旋风而言，已经使网络股开始具有了挑战传统龙头地位的资格和能力，也使市场中人开始意识到市场内部格局的变化似乎已经只是时间问题了。 　　目前深沪两个交易所市值最大的仍然是深发展和四川长虹，他们的流通市值分别为200亿元和105亿元左右（按 2000年3月28日收盘价计算），而在网络科技风潮中崛起的一批科技股、网络股的流通市值已奋起直追，逐渐向传统龙头逼近，尤其深市的中关村和东方电子，其流通市值已达到了143亿元和118亿元左右（按2000年3月28日收盘价计算），而沪市的真空电子和综艺股份的流通市值也已经达到了59亿元和44亿元左右（按2000年3月28日收盘价计算）。应该说，网络科技股在市场中的地位已明显提高，而网络科技股通常又具有很强的连动性，因此作为一个充满活力的板块已经完全能够摆脱传统龙头的制约，成为主宰市场的新龙头。况且在这样一个网络经济时代，其发展速度是不能用传统眼光看待的，也许就在很近的日子中，他们就会像微软或者思科（cisco）一样成为中国的资本市场之王。 　　关于热点格局 　　在“科教兴国”的巨大政策背景之下，经过网络旋风洗礼的中国证券市场将不可避免的选择新经济的发展模式，建立新经济下的市场格局。但无论是思科还是微软的崛起似乎并不仅仅告诉我们网络的神奇魅力，更为重要的是揭示了网络股迅速崛起的真谛不仅在于无限的发展前景，更在于实实在在的赚钱。 　　人们在谈到证券市场中的网络神话时，往往惊呼于飞涨的市值和巨额的亏损，而很少有人注意到最成功的网络企业却是已经开始获利的企业，而其中最为典型的则莫过于思科（cisco)公司。首先，日前全世界电子商务网站进行交易中，大约有80％以上是通过思科（sisco）提供的设备完成的。换句话说，只要这些网站在运转着，思科（cisco）的生意就会不停地获利；只要全球网络不断升温，思科（cisco）公司的订单就会不断地增加。其次，思科(cisco) 在电子商务领域同样业绩卓著，1999年思科（cisco）公司通过电子商务获得的订单超过90亿美元，约占总销售额的70％以上；思科（cisco)通过运用网络手段，每年可获得约5亿美元的成本节约。与此同时，著名的财经杂志《barrons》甚至做出预言，著名的亚马逊公司如不能尽快盈利，将与许多网络公司一样濒于倒闭。显然，思科（cisco)的成功不是依靠投资者对网络概念的想象实现的。 　　同样，我国的证券市场在迎来第一批网络概念股之后，“触网”已经成为上市公司扎堆的行动，据不完全统计，到目前为止已经“触网”的上市公司超过了200家，这显然是网络兴起时代的一种盲从，随之而来的必将是逐渐成熟的“优胜劣汰”，而真正具有潜力的公司除了要像思科（cisco）一样具有强大时代背景，更需要像思科（cisco)一样具有坚实的盈利基础，笔者相信我国证券市场中网络热点格局的演变最终也会出现如此趋势，“实实在在”的网络概念股将有望在资本市场上最终称王。

来源：东方经纬网