房价还在涨，股市还在震荡……手里的钱究竟能办多少事？不管买股还是买基，怎样理财才能跑赢cpi？这已经成为很多中国老百姓最关心的事之一。在近日于上海举行的富国扬子基金课堂论坛上，围绕着通胀预期的走向以及淘金策略，众多财经界知名人士各抒己见。
热点话题
宏观机会
中国经济进入繁荣期
高通胀不会很快到来
国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示，金融危机后中国经济正处于由复苏走向繁荣的初期。中国经济将出现总量增长，内需将取代出口成为经济增长的主要动力。现在处在经济上升周期初期，也是跨十年周期的上升期。随着经济复苏，未来一两年内，cpi将逐步向上攀升，从农业效率提高等总供给角度测算，今年gdp增速有可能出现两位数增长，但高通胀与恶性通胀不会很快到来。
他认为，通胀预期下的投资应变之道，就是要紧紧把握住经济新一轮上升的弦。做股票要考虑上升期周期性的东西是什么？“一个是与资源有关，一个与技术创新有关”。科技创新里面又有能源科技、生物、低碳，也包括制造。走向创新的中国经济引领全球增长，也蕴藏着巨大的中长期投资机会。高盛有个词“抄底中国股市”，陈东琪表示，中国公司成长能力在提高，投资中国企业如高铁、三铁等，甚至投资中国的传统企业，恐怕在所有的投资组合，具有相对优势。
楼市仍涨
推升房价源头是“老人” 税收调节在即
房子是百姓理财怎么都绕不开的话题，而国金证券（20.36,-0.42,-2.02%）首席经济学家金岩石在论坛上又出惊人之语，“我在《头脑风暴》主持论坛，提到以房养老，现场让观众投票，在四个选项当中‘养儿防老’排在最后一位”，金岩石说，当时他把一位老先生请上来，问其为什么不相信“养儿防老”？老先生说“我是养老防儿”。金岩石得出一个结论，“房价涨不是因为什么丈母娘房、结婚房，就是中国传统文化，老人给下一代安家立业推动的”，安家的概念就是盖了宅子娶一房媳妇，这就是中国文化。中国老人有钱给儿子买、再有钱给孙子买，结果是房价上升最终源头是中国老人，不是年轻人。
他说，同时，中国的cpi里面的“住”只包括房租，不包括住宅，住宅是在一开始就定义为投资品，这是房价上涨的第一推动力。国土资源部给出了4.5%的租售比例，按租售比4.5%，加上房地产的税和利息，就是30到35年的租金回报率。可是真实的情况，现在一些城市的平均租售比是1%到2%。同时，货币发出来推动了经济增长之后，覆水难收，要么流进“水桶”，也就是cpi消费物价的一揽子商品，或者就是进入投资市场，资产泡沫也会推高房价。
对于楼市未来，他认为现在的中国楼市相当于日本1975年的楼市，还处在吹地价概念，按这个概念，中国楼市按现在水平还得翻1.5倍，以09年的价格为基准。我们现在城市化率是45%到46%，而日本楼市崩盘的时候，其城市化率是61%。所以一比较，结论不是崩盘，而是起跳。他建议，要通过政策来调控房价，其实用税收来调节房价已经箭在弦上。
社会转型
成熟结构是葫芦形 20%中产家庭消费60%
金岩石说，“内需型社会就是你赚一块钱，在本土花一块钱”，相对说来日本和欧洲代表了一个内需型社会，核心是要提高本土消费率，提高居民消费率。
“家里最费钱的是什么？两个：一个是房子，一个是孩子”。他说，房子已变成投资品，而孩子问题是不得不说的。现在进入社会消费主流的80后，主流的家庭消费、家庭结构是独生子女，而欧美和日本人是以四口之家作为核心家庭结构，中国是三口之家作为核心家庭结构。直到四口之家成为主流消费群体核心标准家庭结构之时，才会看到中国实现内需型社会。
同时，要让居民基本收入结构发生变化，“很多人以为中产阶层在成熟社会是橄榄球形，我告诉大家，没有一个国家能证明有橄榄球”，事实上是个葫芦形社会。无论是欧美、日本，1%到5%超级富豪是一个阶层；第二个阶层，小葫芦部分占20%，基金投资对象、银行证券公司服务对象基本上都在这个圈里，这个群体占社会的20%。绝大多数人在大葫芦部分，占 75%到80%。无论欧、日，还是美国，20%中产家庭代表了当年收入的50%、当年消费的60%、当年家庭投资的70%和当年家庭消费信贷的80%，这共同构成了社会经济活动，特别是城市经济的60%，这才是一个橄榄球的经济、葫芦形的社会。
“用这个概念来看，我们就会理解消费是从哪来的？消费来源于一种生活方式，而这种生活方式的标准、特征是双轨收入”，一轨是职业性收入，一轨是财产性收入。财产性收入支持着整个社会消费总量扩张。让中国走向内需型社会，关键包括增加居民的财产性收入，扩大多层次投资理财市场。
从负罪感到信心十足
跑赢cpi靠选行业
基金经理说“淘金”
被称为“长跑冠军”的富国天瑞基金经理、富国通胀通缩主题轮动基金拟任基金经理宋小龙以往业绩相当不错，但他却说： “我刚进入这个行业，出去卖基金的时候，内心是有负罪感的”，当时感觉“骗”别人。但是经过几年的业绩表现，感觉投资基金还是可以财富增值的，他的信心越来越足了。经过06、07年的暴涨，08年暴跌， 大的经济周期处于一个向上的周期之中，这是非常重要的基础和背景。“我们生活在这个时代相对是比较幸运的时代，可以找到这样一种投资工具，有这样一个市场可以让你投资，然后使你的收益率能战胜通胀压力”，他信心十足地说：“包括我自己的工资、奖金都买了基金”。
那今年投资人如何能跑赢cpi？宋小龙表示，从长期看，相信未来市场上行的基础是继续向好的经济基本面趋势。从投资方向上来看，经济结构转型、产业结构转型和升级、城镇化等仍将是未来重要的投资主线。股指期货推出后的影响，由于现在整体市场一些比较核心的大盘蓝筹股估值合理，从中国投资者投资期货产品来看，做多热情大于做空的热情，因此他认为往上牵引力量大一些。
而对于人们担心的通胀预期，他提出，通胀并非投资的大敌。事实上，尤其是经济上升时的温和通胀期，往往意味着投资良机。关键要区分不同的通胀阶段，经济复苏初期，通胀预期有所抬头的时候，可能资源会表现比较强势，包括有色、煤炭；在经济比较繁荣，通胀温和时，各个行业都不错，像金融、地产行业会表现比较好；恶性通胀的时期，股票投资机会在减少，可选一些科技创新，医药类的，包括连锁超市类受cpi影响不大的。
今年重点关注标准股基
选基5句话
研究基金多年的银河证券基金研究中心首席分析师王群航，用5句话概括今年的基金投资：标准指数型基金必须关注；标准股票型基金重点关注；偏股型基金可以关注；一级债基、货币市场基金应该关注；可交易基金多多参与。标准股票型基金，大牛市行情中，这类产品收益仅次于指数型基金；而在单边下跌或是震荡市场中，凭借着基金经理的主动管理能力，它的平均收益也能小于指数的下跌幅度。股票投资，标准股票型基金投资，仍是目前国内应对通胀预期的主要武器。
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